Monetary Policy Impact on Capital Markets in Turkey
Tezin Türü: Yüksek Lisans
Tezin Yürütüldüğü Kurum: Yıldız Teknik Üniversitesi, İktisadi ve İdari Bilimler Fak., İktisat Bölümü, Türkiye
Tezin Onay Tarihi: 2024
Tezin Dili: İngilizce
Öğrenci: Veysel Anıl Erkan
Danışman: Gülsün Yay
Açık Arşiv Koleksiyonu: AVESİS Açık Erişim Koleksiyonu
Özet:Sermaye piyasalarının reel ekonomideki rolü, risk paylaşımını kolaylaştırarak ve sermaye tahsisinin etkinliğini artırarak refahı ve ekonomik büyümeyi teşvik etmektir. Bu, para politikasının sermaye piyasalarını etkileyerek ekonomi için önemli bir faktör olabileceği anlamına gelir. Para politikası uygulamaları, varlık fiyatları kanalı yoluyla sermaye piyasalarını etkileyebilir. Etkin piyasa hipotezine göre, sermaye piyasalarında asimetrik bilgi sorunu olmayacağından söz konusu etki beklenmedik politika kararlarından kaynaklanacaktır. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) 2010 yılında "yeni para politikası çerçevesi" oluşturmuştur. TCMB böylece fiyat istikrarı hedefine ek olarak finansal istikrar hedefini de gözetmeye başlamış ve piyasadaki kısa vadeli faiz oranlarını etkilemek için yeni bir araç belirlemiştir. Bu çalışmanın amacı, 2010-2023 dönemi için Türkiye'de para politikasının sermaye piyasaları üzerindeki etkisini varlık fiyatları kanalı ve etkin piyasa hipotezi bağlamında tartışmaktır. Çalışma dört ana bölümden oluşmaktadır. İlk olarak, para politikası çerçevesi teorik bağlamda incelenmektedir. İkinci olarak, analiz döneminde Türkiye'deki para politikası uygulamaları incelenmiştir. Çalışmanın üçüncü bölümünde konuyla ilgili literatürde gerçekleştirilen çalışmaların ampirik sonuçları sunulmaktadır. Dördüncü bölüm, VAR ve vaka çalışması yöntemlerinin ampirik sonuçlarını içerirken varlık fiyatları kanalının hisse senedi piyasası için çalışmasına rağmen, etkin piyasa hipotezinin sadece devlet tahvili piyasası için çalıştığını göstermektedir. Döviz ve türev piyasaları için ise sonuçlar net değildir. Bulgular, TCMB'nin finansal istikrar hedefini izlemeye başladıktan sonra dahi sermaye piyasaları üzerinde önemli bir etkiye sahip olmadığını göstermektedir.