Yeşil büyüme, çevresel sürdürülebilirliği koruyarak ekonomik kalkınmayı sağlamayı amaçlayan bir kalkınma modeli olarak öne çıkmaktadır. Bu süreçte, finansal piyasalar, doğrudan yabancı yatırımlar ve inovasyon mekanizmaları, yeşil dönüşümün hızlandırılmasında kritik bir rol oynamaktadır. Finansal sistemin sürdürülebilir projeleri desteklemesi, sermaye akışını yeşil yatırımlara yönlendirmesi ve inovasyonu teşvik etmesi, yeşil büyümenin temel dinamiklerini şekillendirmektedir. Bu çalışma, Türkiye’de doğrudan yabancı yatırımlar (DYY), finansal gelişme ve araştırma-geliştirme (Ar-Ge) harcamalarının yeşil büyüme üzerindeki etkisini analiz etmektedir. 1990-2021 dönemini kapsayan çalışmada ARDL sınır testi ve Toda Yamamoto nedensellik testi uygulanmıştır. Sonuçlar, doğrudan yabancı yatırımlar, özel sektöre sağlanan krediler ve borsa getirilerinin yeşil büyümeyi anlamlı ve pozitif yönde etkilediğini göstermektedir. Ayrıca, Toda Yamamoto nedensellik testi sonuçları DYY, özel sektöre sağlanan krediler ve borsa getirileri ile yeşil büyüme arasında Granger nedensellik ilişkisi bulunduğunu ortaya koymaktadır. Ancak, Ar-Ge harcamalarının yeşil büyüme üzerinde istatistiksel olarak anlamlı bir etkisi tespit edilmemiştir. Bulgular, finansal gelişmenin ve doğrudan yabancı yatırımların Türkiye’deki yeşil büyüme sürecinde kritik bir rol oynadığını göstermektedir. Çalışma, Türkiye’de yeşil büyümenin finansal belirleyicilerine ilişkin literatürdeki boşluğu doldurarak, politika yapıcılar ve yatırımcılar için rehber niteliğinde öneriler sunmaktadır.
Green growth has emerged as a development model that seeks to achieve economic progress while preserving environmental sustainability. In this process, financial markets, foreign direct investment (FDI), and innovation mechanisms play a crucial role in accelerating the green transition. The ability of financial systems to support sustainable projects, channel capital into green investments, and foster innovation shapes the core dynamics of green growth. This study examines the impact of FDI, financial development, and research and development (R&D) expenditures on green growth in Turkey from 1990 to 2021. The ARDL bounds test and Toda-Yamamoto causality test are applied to analyze these relationships. The findings indicate that FDI, domestic credit to the private sector, and stock market returns have a significant and positive impact on green growth. Additionally, the Toda-Yamamoto causality test results confirm a Granger causality relationship between FDI, private sector credit, stock market returns, and green growth. However, R&D expenditures do not exhibit a statistically significant effect on green growth. The results highlight the critical role of financial development and FDI in Turkey’s green growth process. This study contributes to the literature by addressing the financial determinants of green growth in Turkey and provides policy recommendations for decision-makers and investors. Encouraging green-themed FDI, improving access to credit for sustainable businesses, and expanding green financing instruments in capital markets are key strategies for enhancing the green transition.
